Risco de crédito da CoreWeave atinge nível de estresse
Custos altos de seguro contra calote e yields em alta apontam para um possível choque de refinanciamento dos credores que financiaram a expansão em IA
Os mercados reprecificaram com força o crédito da CoreWeave nesta semana: os spreads de credit-default-swap (CDS) de cinco anos ficaram perto de 1.000–1.200 pontos-base e os bonds sem garantia negociaram entre 76–81 centavos por dólar.
Os investidores empurraram os yields da dívida da CoreWeave para acima de aproximadamente 15–16%, nível que incorpora uma alta probabilidade de default em cinco anos e levou as ações a uma série de quedas ao longo de vários dias.
Executivos da empresa citam um backlog contratual superior a US$100 bilhões e um acordo com a Nvidia para comprar capacidade não vendida até 2032 como fundamento para cumprir as obrigações.
A pressão de curto prazo recai sobre cerca de US$4,4 bilhões de vencimentos até o fim de 2026 e cerca de US$6,2 bilhões em 2027, que vão testar a capacidade da CoreWeave de refinanciar sem termos punitivos.
Analistas alertam que a liquidação pode apertar o financiamento de outros projetos de nuvem de IA financiados por dívida, já que credores de crédito privado e bancos podem passar a exigir retornos maiores ou condições mais rígidas.