SEC autoriza experimento de cinco anos com ações tokenizadas
Tokens terão de dar direitos idênticos aos das ações e o teste vai gerar dados para futuras regras da SEC
A Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos aprovou uma Innovation Exemption com validade de cinco anos que permite a certos Tokenized Securities Venues usarem automated market makers permissionados para negociar ações tokenizadas do National Market System.
A ordem entra em vigor na quinta-feira, 17 de setembro de 2026, e exige que os tokens garantam dividendos, voto e direito de resgate equivalentes às ações subjacentes. A medida também impõe limites ao volume de negociação e ao número de códigos (symbols) que cada venue pode oferecer.
Analistas apontam Coinbase, Robinhood e Circle como prováveis beneficiárias no início do processo. Coinbase já tem produtos de tokenização e custódia; Robinhood poderia converter tokens sintéticos offshore em tokens de propriedade plena com mudanças de produto; e a Circle poderia ver aumento na demanda por liquidação em USDC.
Ainda há obstáculos práticos: a Coinbase precisaria adaptar-se a negociação baseada em AMMs ou criar nova infraestrutura, já que suas bolsas usam livros de ordens (central limit order books); e a Robinhood precisa incorporar mecanismos on-chain de votação e resgate para que seus tokens se qualifiquem sob a isenção.
O experimento de cinco anos vai até 17 de setembro de 2031, está aberto a comentários públicos e foi desenhado com restrições deliberadas — direitos de opt-out do emissor, regras sincronizadas de suspensão de negociação e limites de negociação — para reduzir impacto sobre Nasdaq e NYSE e para obter dados que possam informar regras permanentes no futuro.