Micron registra trimestre recorde impulsionado por IA, mas investidores duvidam da sustentabilidade dos lucros
Depósitos antecipados de clientes, que somam cerca de US$12,7–12,9 bilhões, financiam expansão; novas fábricas só devem produzir no fim de 2028.
A fabricante de memórias Micron informou um trimestre fiscal extraordinário, com receita de cerca de US$54,2 bilhões e lucros non‑GAAP muito elevados, o que gerou fluxo de caixa operacional excepcional e um saldo de caixa e investimentos próximo de US$73,5 bilhões.
A empresa divulgou 26 acordos estratégicos com clientes que cobrem cerca de 35% da produção até 2030 e geraram aproximadamente US$12,7–12,9 bilhões em depósitos antecipados ou passivos contratuais. Esses depósitos e contratos dão visibilidade de receita no curto prazo e, na prática, financiam parte da expansão da Micron, embora muitos acordos incluam estruturas de preços que podem limitar ganhos adicionais.
Relatórios da Micron e do setor indicam que a oferta de HBM e DRAM deve permanecer apertada até 2028, sustentando os preços e as margens atuais, mesmo com a empresa investindo cerca de US$27,4 bilhões em salas limpas em Idaho e Cingapura que não devem produzir de forma relevante até o fim de 2028.
O mercado, porém, incorpora ceticismo no preço da ação: múltiplos projetados em casa de um dígito, perto de 6x, refletem o risco de que nova capacidade ou concorrentes chineses corroam preços e de que os lucros de pico do ciclo não sejam duráveis.