Leilões de recompra do Tesouro não contêm alta dos juros de longo prazo
Pacote maior de buybacks de títulos de 10 a 30 anos não convenceu mercados; o rendimento do Treasury de 10 anos chegou perto de 5%, elevando custo de captação para empresas e pressionando ações.
O Tesouro dos EUA ampliou recentemente operações direcionadas de recompra (buybacks) de notas ‘off‑the‑run’ de 10 a 30 anos para cerca de US$6 bilhões por operação, mas os operadores ficaram insatisfeitos e o rendimento do Treasury de 10 anos subiu para aproximadamente 4,97%.
Autoridades descrevem as recompras como operações temporárias de liquidez, em parte financiadas pela Treasury General Account, e não como redução da dívida nem como afrouxamento quantitativo. Em escala, são pequenas diante do mercado de Treasuries, que vale trilhões de dólares.
A alta dos rendimentos reflete preços do petróleo mais elevados por tensões com o Irã, expectativas de inflação persistentes, forte emissão de dívida pelo Tesouro e um Federal Reserve disposto a manter as taxas de política elevadas por mais tempo.
As ações ainda mostram resistência porque grandes empresas de tecnologia seguem fazendo investimentos pesados em data centers para IA, mas rendimentos maiores aumentam o custo de financiamento desses ‘hyperscalers’ e tornam títulos do governo mais atraentes para investidores mais cautelosos.
Fique atento para ver se os rendimentos ultrapassam e sustentam patamares próximos a 5%, como evoluem o crédito corporativo e o endividamento, e se novos choques — no petróleo ou em câmbio, como os movimentos recentes do iene após intervenções EUA‑Japão — apertam as condições de financiamento nos mercados americanos.