CFTC abre caminho para negociação de 'perps' de ações nos EUA
Agência criou rota de dupla inscrição que permite a bolsas qualificadas listar contratos perp sob supervisão conjunta da CFTC e da SEC; detalhes de lançamento ficam a cargo dos pedidos das bolsas e de revisão jurídica.
Em 3 de novembro de 2026 a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) anunciou que contratos perpétuos — contratos futuros sem data de vencimento — ligados a ações individuais podem ser considerados security futures e começar a negociar em bolsas que tenham designação da CFTC e tenham apresentado notice-registration à Securities and Exchange Commission (SEC).
A medida enquadra esses contratos na lei existente, incluindo a Commodity Futures Modernization Act, e em um memorando de entendimento entre CFTC e SEC, colocando-os sob um arcabouço conjunto das duas agências em vez de deixá‑los em plataformas no exterior.
Pedidos de regras de bolsas como Kalshi, Coinbase Derivatives e Bitnomial detalham termos propostos, incluindo pisos de margem para clientes entre 15% e 15,5%, janelas de negociação que se estendem para o período da noite e mecanismos de pagamento de funding projetados para manter os preços próximos aos das ações subjacentes.
A decisão enfrenta contestação ativa que pode alterar o cronograma ou os termos: há ação judicial pendente do CME alegando que perps com funding são swaps, não futuros, e objeções de Cboe, SIFMA e Better Markets sobre alavancagem, liquidez fora do horário regular e integridade do mercado.
O lançamento prático ainda depende de cada bolsa apresentar seu notice, da revisão ou possível anulação pela SEC e de como reguladores e tribunais resolverão questões de classificação e vigilância. Se implementados, investidores nos EUA teriam acesso regulado a esses perps com alavancagem limitada a dígitos únicos e sem direito de propriedade nas ações subjacentes.