Economista da Apollo diz que investimento em IA pode não gerar retorno financeiro amplo
Ele afirma que a desaceleração na demanda por tokens e o custo do processamento podem tornar insustentável a expansão de data centers e expor riscos de crédito.
O economista‑chefe da Apollo, Torsten Slok, alertou nesta semana que o crescimento dos gastos com tokens — usados para treinar e rodar modelos de inteligência artificial — desacelerou e que a demanda sensível ao preço por capacidade de processamento pode não sustentar a construção massiva de novos data centers.
A análise de Slok mostra que os ganhos estão concentrados em poucas grandes empresas de tecnologia. As outras 493 empresas do S&P 500 apresentam receita por empregado e margens de lucro estáveis, sem avanço apesar dos investimentos em IA.
Os sinais do mercado ficaram mais tensos: os spreads de credit‑default swaps para grandes emissores como Meta e para players menores de nuvem, como a CoreWeave, se ampliaram na medida em que investidores questionaram dívidas vinculadas a projetos de IA.
Slok e analistas da S&P Global apontaram financiamentos circulares e opacos entre startups, fundos de venture capital, hyperscalers (grandes provedores de nuvem) e acordos de data center que podem ocultar passivos e ampliar perdas se os retornos não se materializarem.
Se empresas do mercado amplo não conseguirem transformar investimentos em IA em ganhos de produtividade, o investimento em capital (capex) dos hyperscalers em grande escala pode ser postergado ou repriced — uma mudança que atrasaria contratações, paralisaria projetos e alteraria como companhias financiam e usam serviços de IA.