Surto de capex das big tech provoca reação de investidores enquanto começa a semana de resultados

A Alphabet elevou sua previsão de investimentos de capital para 2026 para US$195 bilhões–US$205 bilhões e registrou fluxo de caixa livre negativo no trimestre, uma medida que ajudou a desencadear uma venda ampla após seu relatório de resultados de 22 de julho.

A Microsoft, a Amazon e a Meta também definiram metas de capex para 2026 na casa das centenas de bilhões, com a Microsoft em cerca de US$190 bilhões, a Amazon em US$200 bilhões e a Meta orientando US$125 bilhões–US$145 bilhões.

A reação do mercado dividiu os analistas: alguns fizeram upgrade em nomes com base numa tese de crescimento de IA de longo prazo, enquanto outros alertaram que gastos mais altos e geração de caixa mais fraca representam riscos de avaliação e de financiamento.

A receita de nuvem está crescendo — o Google Cloud cresceu 82% no trimestre e o backlog foi reportado perto de US$514 bilhões —, mas a contração da conversão de caixa significa que grandes contas upfront de servidores e centros de dados ainda não são compensadas por recebimentos em caixa.

Os resultados desta semana da Meta, da Microsoft e da Amazon são agora o teste chave para saber se os hyperscalers vão elevar o capex novamente e como os investidores vão precificar gastos plurianuais com IA frente à pressão sobre o fluxo de caixa livre de curto prazo.