Papertrade dispara com alavancagem de 1.000x e volumes bilionários em perps on‑chain
Lançada em 10 de out./2026, bolsa usou preço único da Hyperliquid e pagou dezenas de milhões a stakers de PAPER; fiscais levantam riscos sobre liquidações e cobertura do fundo
Papertrade começou a operar em 10 de outubro de 2026 e, em minutos, registrou atividade massiva: cerca de US$14,4 bilhões em volume nocional e posições em aberto de bilhões de dólares em BTC e ETH.
A plataforma oferece até 1.000x de alavancagem e negocia perpetuals sintéticos que usam o midpoint (ponto médio entre melhor oferta e melhor pedido) da Hyperliquid como única fonte de preço, em vez de casar ordens em um livro externo.
Cada operação liquida contra um pool compartilhado chamado Martingaler LP, que começou com saldo zero e é financiado por perdas realizadas de traders; quando o pool não tem caixa, lucros não pagos ficam em fila de espera.
Tokens PAPER são cunhados apenas quando traders realizam perdas e, inicialmente, não eram transferíveis. O início das negociações gerou cerca de US$18,6 milhões em perdas realizadas líquidas e entre US$10 milhões e US$12,6 milhões pagos a stakers de PAPER.
Há uma alegação não confirmada de manipulação do oráculo, e órgãos de fiscalização observaram que usar um único mid‑price da BBO combinado com alavancagem extrema pode permitir que pequenas variações de preço provoquem liquidações desproporcionais e pressionem a capacidade do pool de pagar. Também há questões regulatórias em aberto nos Estados Unidos.