Capex recorde em IA de hyperscalers impulsiona recuperação do mercado e caso de crescimento

O alarme entre investidores atingiu o ápice em julho, quando ações de chips adjacentes à IA perderam mais de US$1 trilhão em valor, enquanto Alphabet e Amazon elevaram metas de capex para 2026 e registraram gastos trimestrais enormes que comprimiram o fluxo de caixa livre.

Esse recuo começou a se reverter depois que os resultados do fim de julho e início de agosto mostraram forte receita de nuvem e relacionada à IA na Microsoft, Alphabet e Amazon, o que convenceu os mercados de que a expansão já está encontrando clientes pagantes.

O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, enquadrou publicamente a onda de investimento em infraestrutura como um ciclo de vários anos que vai impulsionar a demanda por aço, cimento, energia e construção, e disse que o ciclo poderia adicionar cerca de 1 ponto percentual ao PIB este ano, com ganho semelhante no ano seguinte.

Pesquisas do Federal Reserve e outras reportagens alertam que o impulso econômico doméstico é limitado porque muitos servidores e chips são importados e o uso de IA em muitas empresas continua raso, deixando risco de queda concentrado caso os hyperscalers reduzam gastos.

O investimento já está remodelando a indústria: a construção privada de data centers nos EUA saltou acentuadamente e bancos como o JPMorgan são ao mesmo tempo grandes compradores e usuários de ferramentas de IA, o que pode espalhar empregos e taxas para engenharia, serviços públicos e finanças, ao mesmo tempo em que mantém os resultados atrelados às escolhas de algumas poucas empresas.